果链龙头歌尔股份又一次“创富”的努力，落空了。
5月27日晚，歌尔股份旗下歌尔微电子股份有限公司（以下简称“歌尔微”）正式终止创业板上市进程。自2020年11月歌尔股份公告决定分拆歌尔微上市起至今，经过了三年多的时间，这个计划还是没有成功。
决定分拆歌尔微时，歌尔股份发展正如日中天。但在2022年底前被大客户苹果“砍单”后，歌尔微的上市融资努力，无奈告吹。歌尔股份努力“去果化”，但押注“元宇宙”，目前也还没能撑起其业绩的增长，其2023年的营收和净利双双下滑，交出了近五年来最差的一份成绩单。
6月11日，歌尔股份开盘价17.45元/股，市值595亿元。距离其市值高点，不到两年半的时间里，已蒸发了超过1300亿元。
这家曾经的千亿巨头，站在了关键的转折点上。歌尔股份，何时才能逆风翻盘？
01、苹果AirPods撑起的千亿巨头
歌尔股份这个名字不少人可能感觉陌生，但它制造的产品很多人都使用过——在巅峰时期，作为AirPods第二大苹果代工厂，它曾拿下过国内苹果AirPods代工40%左右的份额。包括华为的FreeBuds耳机、Meta和Pico的VR眼镜，一大部分也都出自于歌尔的工厂。
6月份，歌尔股份园区工厂开启了大招聘，让潍坊这座城市热闹了起来。一位中介积极地介绍称，现在歌尔所有园区的招工价格暴涨，小时工最高时薪可以达到26元，公司管住宿，有客车接人，还负责报销路费。
这是一件好事。对代工企业来说，要招工也意味着有订单。有一位歌尔前员工吐槽说，公司“所有业务都围绕着订单展开”。在互动平台上，有投资者焦虑询问潍坊工厂的开工情况和订单是否饱和，公司也在6月初回应说“目前的生产经营情况正常”。
要知道，在一年多以前，歌尔曝出被大客户“砍单”后，当时有媒体报道，一夜之间，歌尔潍坊工厂离职了超过2万名工人。现在市场也在迫切关注，这家国内苹果产业链巨头，是否已经从过去的打击中复苏过来了。
《山东商报》发布的2023年“山东创富榜”上，歌尔股份创始人姜滨家族以119.02亿元身家，排在潍坊富豪榜首位。而三年前，同一份榜单上，姜滨家族还曾以975.44亿元财富，问鼎“山东首富”。
姜滨当年也是白手起家。他的第一份工作是在主营微型话筒业务的山东潍坊无线电八厂，做一名普通的技术员。2001年，他和妻子一起创办了潍坊怡力达公司，生产手机里所需的微麦克风等声学电子产品，这就是歌尔股份的前身。
姜滨创业时，他还有一位“学霸”弟弟正在美国留学——姜龙，是清华大学材料科学与工程专业学士、美国马里兰大学战略管理专业博士。“打虎亲兄弟”，2003年，姜龙成立了美国歌尔电子公司，为公司拓展海外市场。歌尔股份成功地获得了谷歌、索尼、微软、三星等客户，也一直坚持执行“大客户战略”。
等到2008年歌尔股份在深交所上市时，它已经成为全球最大的蓝牙耳机生产企业，在微麦克、手机用微型扬声器等领域都实现了行业领先。
但公司发展的转折点，还是在上市两年后。2010年，iPhone 4手机正式发布，歌尔也接到了苹果公司抛来的橄榄枝，成为苹果代工企业。这一年，歌尔股份营收同比增长了135%，归母净利润同比增长177%；其中电子配件产品收入同比大涨了8910%。
在二级市场上，歌尔股份同样一路高歌。2010年第一季度时，公司的股价还在2-3元间徘徊，随后就开始节节攀升。
2019年，公司正式切入苹果AirPods组装业务，并很快成为全球AirPods第二大代工厂，是国内最炙手可热的果链公司之一。2021年12月底，歌尔股份迎来“高光时刻”：公司股价达到57.45元/股，市值超过1900亿元。
从2019年到2021年，歌尔股份对苹果的销售收入分别为142.9亿、277.6亿和332.4亿元，在总营收中占比基本都在40%以上。
但歌尔股份成功的背后，同样也埋下了危机的种子——公司依靠苹果AirPods走上了千亿市值的高峰，但它的业绩，甚至在二级市场的表现，也自此和苹果牢牢绑定。
公司的沉浮，被苹果产品的变迁左右。这是果链企业难以摆脱的宿命，对它们来说，这既是幸运，也是枷锁。
一年多以前，风险陡然爆发。
2022年11月8日，歌尔股份发布公告，称收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。外界猜测纷纷时，天风国际证券分析师郭明錤的一份研报内容，则将市场的担忧彻底揭开：歌尔股份暂停生产的产品可能为苹果AirPods Pro 2。
歌尔股份当时称，这一变动预计对2022年度营收的影响不超过33亿元。但市场的冲击仍然迎面而来。公告发布的第二天，歌尔股份开盘即跌停，报20.72元/股。一时之间，歌尔股份即将被“踢出果链”、面临高额罚款等传言四起。歌尔股份不得不再次回应称，这些均为不实信息。
2022年本应是歌尔股份攀上高峰的一年。根据财报，公司这一年营收首次突破千亿元。但这一事件却给公司的增长蒙上了阴影，财报中公司计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失12.03亿元，计提固定资产减值损失5.79亿元，使得净利润大幅减少了59.08%，降至17.91亿元。
事件发生时，距离年底仅有不到2个月。当时业界脑海里都有一个问号：不知道苹果和歌尔后续的合作会怎样，这一事件对歌尔股份中长期业务发展会带来何种影响？
已过会的歌尔微上市折戟，仿佛是给果链企业的又一次警示。
02、百亿“造富”计划落空
原本按照歌尔股份的计划，若歌尔微能够顺利上市，它将再造一家百亿级上市公司。
这个计划启动已经有三年了。2020年11月，歌尔股份董事会审议通过了歌尔微分拆上市的议案。2021年12月，歌尔微向深交所递交招股书，并在2022年10月过会。但之后，公司就没有进一步的动作，也迟迟未提交注册。
公开资料显示，歌尔微脱胎于歌尔股份2004年组建的MEMS（微机电系统）研发团队，并在2017年作为全资子公司独立运营。
所谓MEMS，是微型机械加工工艺和半导体工艺相结合的产品，是将具有不同功能的微传感器、微执行器、微结构、信号处理与控制电路、通讯/接口单元等集成在一颗芯片上制作而成。歌尔微的MEMS声学传感器单体及模组，可以应用于智能手机、智能无线耳机、可穿戴设备和智能家居等消费电子产品上。这也就意味着，它和母公司在苹果产业链中的经营是分不开的。
MEMS钱景可观。背靠母公司，歌尔微的MEMS声学传感器在2020年的市场份额达到32%，位居全球首位，这也让它一举成为国内最大的MEMS传感器企业。从冲刺资本市场开始，歌尔微就顶上了“中国第一MEMS传感器企业”的光环。从2019年到2022年，歌尔微的营业收入从
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